美国区域银行股价在周四遭遇暴跌，为自2023年3月硅谷银行倒闭以来表现第二差交易日，随后高盛交易员的客户咨询量“爆表”配资知识推荐网，投资者最关心三大核心问题。
危机源于Zions Bancorporation披露对两笔贷款计提6000万美元拨备并核销5000万美元，这笔损失相当于其2025年市场预期盈利的5%。法庭文件显示，这是继First Brands和Tricolor之后，一个半月内曝光的第三起疑似欺诈案件，印证了摩根大通CEO戴蒙"不止一只蟑螂"的警告。
高盛交易员Mike Washington在最新的每日市场总结中写道，客户致电交易台询问"到底发生了什么"的数量处于高位。投资者聚焦这些贷款是如何通过审批流程、为何一个半月内曝光三起互不相关的疑似欺诈案件、小型银行是否为刺激贷款增长而放松了承销标准。
市场焦虑也正从私募信贷领域蔓延至区域银行，投资者纷纷抛售金融股，美国区域银行集体下跌7%，货币中心银行下跌3.9%，Zions股价暴跌13%，Jefferies下跌10.6%，Capital One因信贷敞口下跌6%，另类资产管理公司下跌5%。
高盛指出，仅因一个借款人的披露就引发如此剧烈的市场反应"似乎有点疯狂"，但客户现在的说法是“已经是三起了”。大量区域银行尚未公布财报，高盛金融专家Christian DeGrasse指出，在获得答案之前，市场正对区域银行的NDFI（非存款类金融机构）贷款敞口保持高度警惕。
单笔损失引发连锁反应Zions Bancorporation通过8-K文件披露，其California Bank & Trust部门向两家借款人发放的商业贷款出现违约。高盛分析显示，这笔5000万美元的核销相当于该行核心一级资本的7个基点，约占其2025年市场预期盈利的5%。
文件显示，银行在内部审查中发现借款人和担保人存在"明显虚假陈述和合同违约"以及"其他违规行为"。银行随后发出的违约通知和加速清偿要求未获回应。Zions已在加州对担保人提起诉讼寻求全额追偿，并计划聘请外部律师进行独立审查。
法庭文件显示，Western Alliance Bank也卷入针对同一借款人的诉讼，寻求追回1亿美元。这一发现促使投资者迅速梳理其他区域银行的NDFI贷款敞口，担忧情绪在板块内蔓延。
投资者最关心的三大核心问题高盛交易台反馈显示，市场并非担心单一信贷事件的传染风险，而是聚焦于三个更深层次的问题。
首先，这些贷款是如何通过审批流程的？这一质疑不仅针对区域银行和商业银行，也指向Jefferies等投资大行。该行当日举行投资者日，部分投资者对管理层处理First Brands和Point Bonita风险敞口的方式表示不满，Jefferies股价下跌10.6%。
其次，为何一个半月内曝光三起互不相关的疑似欺诈案件？高盛指出，这是一个"非常重要的问题"，让投资者感觉"有些不对劲"。这三起案件——Tricolor、First Brands和最新披露的Zions借款人——均涉及不同的借款主体。
第三，小型银行是否为刺激贷款增长而放松了承销标准？这一担忧尤为令人不安，因为它符合投资者对整体信贷环境恶化的叙事。这些问题贷款主要来自NDFI贷款，该类贷款已日益成为区域银行贷款增长的来源，通常占贷款总额的15%左右。
NDFI贷款成为关注焦点高盛Ryan Nash在2025年第二季度手册中的数据显示，NDFI贷款在区域银行中占比约15%，但各行情况差异显著。这类贷款涵盖对非存款类金融机构的各类融资，包括私募信贷基金和消费信贷中介机构。
当日交易表现显示，不同银行的NDFI承销质量存在巨大差异。大型银行跑赢中小型和区域银行约300个基点，部分案例中差距高达1000个基点。投资者强调，并非所有NDFI贷款都相同，不同银行的承销标准也存在差异。
目前市场关注的焦点集中在NDFI贷款中的私募信贷敞口，其次是消费信贷中介机构敞口。高盛指出，市场似乎处于"发现阶段"，没有人清楚究竟发生了什么，但投资者对话的基调已明显转变为"似乎有事情正在发生"。
更多风险或在财报季暴露高盛指出，虽然新增披露仅涉及一个借款人（尽管客户表示"现在已经是三个了"），但市场情绪已发生显著转变，普遍观点从观望转向"似乎确实有问题"。
高盛交易员DeGrasse表示，"这一切在单一借款人新增披露后显得有些疯狂"，但客户对话的基调已明显改变。ZION已表示虽然相信这是孤立事件，但计划聘请外部律师进行独立审查。
目前仍有大量区域银行尚未公布财报，高盛预计NDFI贷款敞口将成为财报电话会议和信息披露的重点关注领域。高盛强调，并非所有NDFI贷款都相同，不同银行的NDFI承销标准也存在差异，这从今日各银行股价表现的巨大差异中可见一斑。
市场正密切关注即将到来的财报季配资知识推荐网，以判断这一信贷问题是个别现象还是更广泛的系统性风险。
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